保持不变！9月5年期LPR为4.3% 影响几何？

• 2022-09-21 17:21:28 来源：北京商报

新一期LPR如期出炉。

9月20日，央行授权全国银行间同业拆借中心公布，中国9月1年期贷款市场报价利率(LPR)为3.65%，5年期LPR为4.3%，均与前值保持一致。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。

LPR按兵不动

9月LPR走势整体符合市场预期。

此前，央行曾于9月15日平价缩量开展了4000亿元中期借贷便利(MLF)操作，同日还进行了20亿元公开市场逆回购操作，中标利率与前期保持一致。因当日还有6000亿元MLF和20亿元逆回购到期，整体实现净回笼2000亿元。

综合8月金融统计数据来看，广义货币(M2)增速继续提升，维持高位，市场流动性合理充裕。MLF缩量后，也让市场对于本月LPR保持不变已有预期。

中国民生银行首席经济学家温彬指出，LPR利率与MLF挂钩，在9月MLF利率未做调整的背景下，9月LPR报价的定价基础没有发生变化。

“8月MLF中标利率已超预期下调10BP，目前降息效果正在显现，短期内政策仍将处于观察期，MLF连续下调的必要性不高。”温彬进一步解释道，同时，内外政策错位下，稳汇率重要性提升，美联储等大幅加息预期进一步强化，制约国内降息空间。近期人民币汇率“破7”，也对政策利率及市场利率调整产生一定影响。

北京商报记者梳理发现，2022年以来，1年期LPR调降两次，共15个基点，5年期以上LPR则调降了三次，共下调35个基点。其中，在2022年8月，LPR实现非对称下调，1年期LPR调降5个基点，5年期以上LPR调降15个基点。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，年内LPR已经数次调降，也是本月LPR按兵不动的原因之一。年初至今持续让利实体经济，部分银行保护净息差，增强经营稳健性。此外，当前实体融资需求已经逐步回暖，结构持续优化，政策效果逐步显现。

影响几何

作为贷款市场的利率定价参考，每月LPR报价出炉后受到市场广泛关注。对于个人用户而言，1年期LPR主要与消费贷款利率挂钩，而5年期以上LPR则与每月待偿房贷挂钩。

需要注意的是，尽管9月报价中LPR利率保持不变，但企业和居民仍有机会从银行处享受到更低利率的金融服务。据悉，近期就有国有银行宣布个人信用贷款一年期享年化优惠利率(单利)低至3.7%(LPR+0.05%)，该信用贷款实行浮动利率，根据最新1年期LPR加成计算，按月更新。

周茂华告诉北京商报记者，尽管本月LPR不变，但金融支持实体经济力度不减，国内实体经济贷款利率创出历史低位，金融部门也在积极调降金融服务费等。金融部门持续加大实体经济薄弱环节、制造业、绿色发展、重点项目和新兴领域支持;助力稳增长。

稳增长效应也会进一步传导至房地产市场。周茂华补充到，LPR保持不变不影响各区域实际格局情况，因城施策支持房地产市场稳步复苏。各区域根据房地产市场供需关系、宏观调控政策需求，用足房贷利率、首付比例等房地产综合调控政策，因城施策、精准调控，推动楼市回归三稳轨道。

此外，广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉同样提到，当前房地产市场处于供给和需求不匹配的状态，刺激需求端的边际效应在明显下降，因此单纯继续降低LPR没有太大意义。在供给端也应提振稳定工作和收入的预期，配合房贷利率下调，进一步提高居民购房积极性。

坚持以我为主

而在市场的殷切关注下，本周全球金融市场迎来新一轮 “超级央行周”。包括美联储在内，还有英国、日本、瑞典等数十家央行将公布最新的货币政策，预计将带来总计超过500基点的加息幅度。

一直以来，我国始终坚持稳健的货币政策“以我为主”。在其他国家的加息潮下，我国央行还在8月作出了降息的决定。

周茂华分析称，国内与海外经济体处于不同经济周期，相应的政策也会存在差异。其中，海外通胀“高烧”不退，政策重心在于控通胀;而国内物价温和可控，国内经济处于恢复阶段，就业压力较大，政策重心偏向于稳增长，加快推动经济重回正常轨道。

9月LPR持稳，也是央行根据市场实际情况作出的决策。后续LPR又将是何走势?周茂华表示，基于国内经济保持复苏态势、货币政策保持灵活适度等情况，LPR利率仍有调降空间。但后续仍需要综合评估实体经济融资需求、房地产复苏情况和银行净息差等。

温彬则指出，“四季度，出口增速延续下行、房地产产业链修复不及预期，将继续对经济形成拖累。为此，在存款利率下调效应有所显现的环境下，继续通过引导5年期以上LPR调降，以支持基建、制造业中长期投资和稳定地产，刺激潜在信贷需求释放，就显得尤为重要。”温彬如是说道。

同时，温彬提到，在当前报价已偏低、优质企业贷款利率点差压降更低，甚至与部分定期存款定价形成倒挂的情况下，若继续引导下调1年期LPR，容易加剧企业的套利行为，因此其后续再次调降的概率降低。(记者 廖蒙)

关键词: 9月1年期贷款市场报价利率 广义货币 实体经济贷款利率 房地产市场